东程配资小摩：巴拿马港口裁决影响有限重申长和“增持”评级

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　　摩根大通发布研报称，基本面来看，相信长和正步入温和的盈利复苏轨道，未来三年复合年增长率4%，维持“增持”评级，目标价68港元。上周五（30日）

　　，股价下跌4.6%，原因是巴拿马最高法院裁定长和在巴拿马的港口特许经营权违宪。由于相关讨论自2025年初已经开始，小摩认为，此结果并不令人意外，影响本身有限，因为这两个港口仅贡献长和少于1%的EBITDA。

　　虽然新闻标题看似负面，但该行认为这未必会破坏1，100亿港元的全球港口出售计划。事实上，这两个巴拿马港口是全球港口出售计划中政治上最敏感的部分，如果巴拿马退出，可能反而让包括黑石财团、中美政府等多方更容易就条款达成共识，尽管最终的形式或规模可能与原计划不同，例如，港口可能分别出售给不同买家，而不是单一财团。诚然，要获得所有各方同意仍是一项挑战，但即使没有港口出售，长和仍在寻求其他方式释放价值，包括潜在的零售业务分拆以及电讯业务上市。